La disputa sobre el riesgo país: ¿Cristina Kirchner o la economía?

• El oficialismo atribuye la leve baja del riesgo país a la condena y prisión de Cristina Kirchner, pero el mercado mostró reacciones mixtas y no confirma esa relación directa.
• Las acciones argentinas en Wall Street cayeron y el índice Merval volvió a niveles normales tras un rebote pasajero; los bonos en dólares tuvieron resultados variados.
• El repunte en mercados se relaciona más con anuncios económicos, especialmente la decisión del gobierno de comprar dólares sin emitir pesos, y no tanto con la situación política.
• En julio vencen u$s4.800 millones y hay dudas sobre la capacidad del gobierno para mantener reservas, en un contexto de incertidumbre política tras el anuncio de Cristina Kirchner como candidata.
• Expertos señalan que el riesgo país depende de varios factores, como deuda externa, reservas y variables globales, no solo de la política interna.
• Históricamente, el riesgo país ha fluctuado por crisis económicas y decisiones financieras, más que por la presencia política de Cristina Kirchner.
• La reducción significativa del riesgo país requiere un programa económico sostenible y estabilidad política, además de un contexto internacional favorable.

En el actual escenario político y económico argentino, la batalla discursiva se concentra en identificar al responsable del elevado índice de riesgo país. Desde el oficialismo, se celebró una leve baja del riesgo –con una caída de 4 puntos en el índice EMBI– vinculándola directamente con la prisión de Cristina Kirchner. Sin embargo, el mercado mostró una reacción más compleja y fragmentada, cuestionando esa relación lineal entre la condena a la líder opositora y una supuesta mejora en la percepción crediticia del país.

Si bien los bonos soberanos experimentaron movimientos marginales a la baja del riesgo, las acciones de empresas argentinas en Wall Street cayeron hasta un 5,6% y el índice Merval local volvió a niveles habituales tras un rebote pasajero. En bonos en dólares, los resultados fueron mixtos, con mejoras leves en títulos extranjeros y caídas en los de legislación local. Esto pone en duda la interpretación oficialista que pretendía un festejo bursátil contundente.

Analistas coinciden en que el repunte registrado días antes estuvo más vinculado a anuncios económicos, en particular a la confirmación del ministro de Economía, Toto Caputo, de que el gobierno buscará comprar dólares sin inyectar pesos, a través de licitaciones mensuales de bonos del Tesoro. Este giro, considerado una “marcha atrás” de políticas previas, generó cierta calma, aunque con críticas por flexibilizar regulaciones como la eliminación del “parking” obligatorio para inversiones extranjeras.

La situación financiera sigue siendo delicada: en julio vencen u$s4.800 millones y persisten dudas sobre la fortaleza oficial para sostener reservas. En este contexto, la tradicional ecuación que liga kirchnerismo con riesgo país cobró fuerza tras el anuncio de Cristina Kirchner de competir en las elecciones legislativas, alimentando temores de inestabilidad política y económica entre los inversores.

No obstante, especialistas advierten que la percepción del riesgo depende de múltiples factores, más allá del clima político, incluyendo la deuda externa, reservas del Banco Central, y variables globales como las tasas de la Reserva Federal y precios internacionales de commodities.

Un repaso histórico revela que durante gobiernos anteriores el riesgo país fluctuó independientemente de la presencia política de Cristina Kirchner, marcando picos relevantes en contextos de crisis económica y cambios en la política económica, como las devaluaciones o los acuerdos con acreedores internacionales.

En definitiva, mientras el oficialismo insiste en responsabilizar al kirchnerismo por la alta percepción de riesgo, el mercado y expertos señalan que la realidad es más compleja, y que para bajar significativamente el riesgo país será necesario un programa económico sostenido y consensuado, además de estabilidad política, en un contexto global incierto.