Fuerte impacto en fondos comunes tras anuncio del Banco Central sobre encajes bancarios

• El Banco Central (BCRA) anunció una posible suba de encajes para cuentas remuneradas, impactando fuertemente en los Fondos Comunes de Inversión (FCI) Money Market, usados por billeteras como Mercado Pago y Ualá.
• Aunque la medida no se aplicó aún, ya hubo rescates significativos en estos fondos por expectativa de menores rendimientos.
• El BCRA busca igualar los encajes de Money Market con otros depósitos, aumentando un 16% los actuales, como parte de una estrategia para alargar la duración de los pasivos financieros.
• Se anticipan intervenciones del BCRA en el mercado secundario para dar liquidez a Lecaps.
• La consultora IEB recomienda migrar hacia fondos que invierten en Lecaps, que ofrecen mejores tasas y mayor control de duración.
• Actualmente, los fondos Money Market representan cerca del 40% del stock de depósitos privados en pesos, por lo que los cambios regulatorios tienen un impacto directo en el sistema financiero.
• Los fondos Lecaps aparecen como una opción más atractiva y eficiente para inversores buscando rendimiento y previsibilidad.

El reciente anuncio del Banco Central (BCRA) sobre la posible suba en los encajes bancarios para las cuentas remuneradas generó un fuerte movimiento en el mercado de Fondos Comunes de Inversión (FCI), especialmente en los fondos Money Market, muy utilizados por billeteras virtuales como Mercado Pago y Ualá para remunerar saldos.

Aunque la medida aún no fue implementada, ya provocó rescates significativos en estos fondos ante la expectativa de una reducción en sus rendimientos futuros. En respuesta, las Lecaps comenzaron a atraer flujos como una alternativa con mejores tasas y una duración controlada.

El objetivo oficial del BCRA es equiparar los encajes de los fondos Money Market con los del resto de los depósitos, lo que implicaría un aumento del 16% respecto a los niveles actuales. Esta iniciativa forma parte de una estrategia mayor para extender la duración de los pasivos del sistema financiero, en línea con el desarme de las LEFIS y el impulso a licitaciones de Lecaps de corto plazo. Además, el Central anticipó posibles intervenciones en el mercado secundario para aportar liquidez a estos instrumentos.

Desde la consultora IEB (Invertir en Bolsa) advirtieron que, aunque en el corto plazo los fondos Money Market podrían ofrecer rendimientos algo mayores por la suba de tasas overnights y la caída en sus activos bajo administración, la suba de encajes proyecta una caída sustancial en sus ganancias. Por ello, recomiendan rotar hacia fondos que invierten en Lecaps, como el IEB Multiestrategia V, que actualmente ofrece una duración de 0,70, tasas superiores a los fondos transaccionales y potencial de mejora si continúa la baja inflacionaria.

“Con los Plazos Fijos rindiendo cerca del 2,87% mensual y las cuentas remuneradas promediando 2,02%, nivel que caería con la aplicación de los nuevos encajes, la curva de rendimientos en pesos podría seguir comprimiéndose”, señalaron desde la firma.

Actualmente, los fondos Money Market representan aproximadamente el 40% del stock de depósitos privados en pesos, por lo que cualquier cambio regulatorio sobre ellos impacta de manera directa en el sistema financiero. En este contexto, los fondos de Lecaps aparecen como una alternativa más atractiva y eficiente para quienes buscan rendimiento y mayor previsibilidad.