La recuperación del peso: tasas reales positivas y nuevo interés por inversiones locales en Argentina

• La inflación desacelera y el dólar se mantiene estable, lo que revaloriza el peso argentino.
• Por primera vez en casi 20 años, las tasas en pesos superan la inflación, impulsando el interés en instrumentos locales y el carry trade.
• La política económica de Javier Milei combina tasas altas y contracción monetaria para absorber liquidez y mantener estabilidad cambiaria.
• Las tasas elevadas encarecen el crédito y frenan la inversión, generando tensión entre estabilidad y crecimiento.
• Bonos ajustados por inflación (CER) y Dollar Linked ofrecen altos rendimientos, atrayendo inversores.
• El modelo enfrenta el desafío de sostener la estabilidad sin perjudicar la recuperación económica.
• Ahorristas deben diversificar en plazos fijos, bonos CER, Dollar Linked y Lecaps, considerando riesgo y horizonte.
• Invertir en pesos es viable, pero la economía sigue en transición y con riesgos latentes.

En un giro clave para la economía argentina, la desaceleración de la inflación y la estabilidad cambiaria han puesto en primer plano una revalorización de la moneda local. Por primera vez en casi dos décadas, las tasas de interés en pesos superan la inflación, reactivando el interés por instrumentos financieros locales y el carry trade, es decir, la estrategia de aprovechar las altas tasas en moneda local sin dolarizar las carteras.

La caída del Índice de Precios al Consumidor (IPC) a un 1,5% en mayo —la menor tasa mensual desde 2017— responde a la política económica del gobierno de Javier Milei, basada en tasas altas y contracción monetaria para absorber liquidez y evitar presiones sobre el dólar. Esta estrategia permitió que plazos fijos y bonos indexados comenzaran a ofrecer retornos reales positivos, atrayendo inversores en busca de preservar su poder adquisitivo.

Sin embargo, la política monetaria restrictiva tiene costos evidentes: el crédito se encarece y la inversión privada se frena. Las tasas de interés para préstamos personales rondan el 75% anual y el costo real del endeudamiento resulta elevado frente a una inflación proyectada en torno al 20%. Esto genera tensiones entre la estabilidad nominal y la recuperación económica, con signos de caída en consumo y aumento de la morosidad.

En este contexto, los instrumentos ajustados por inflación (bonos CER) y los Dollar Linked se consolidan como las opciones más atractivas para inversores, con rendimientos proyectados que superan el 37% anual. El carry trade local gana fuerza gracias al dólar oficial estable y las expectativas de una inflación en continuo descenso.

Los expertos advierten, sin embargo, que el modelo enfrenta desafíos para sostenerse sin afectar la actividad productiva. La continuidad de tasas elevadas puede limitar la reactivación económica, y el Gobierno deberá buscar un equilibrio entre mantener la estabilidad y fomentar el crecimiento.

Para los ahorristas, la recomendación es diversificar entre plazos fijos, bonos CER, Dollar Linked y Lecaps, ajustando las decisiones al horizonte de inversión y al perfil de riesgo. Con una inflación en descenso y tasas reales positivas, invertir en pesos vuelve a ser una opción viable, aunque con la cautela de una economía aún en proceso de transición.