Inflación en mayo marca un hito: expertos analizan si Argentina inicia una senda de desinflación sostenida

• La inflación de mayo fue del 1,5% mensual, un nivel no visto desde antes de la pandemia y mucho menor a lo esperado.
• La inflación interanual bajó al 43,5%, proyectando una posible inflación anual inferior al 30% para 2025.
• Esto ocurre pese a la flexibilización del cepo cambiario, que normalmente presiona la inflación.
• GMA Capital destaca la notable caída desde 25,5% mensual en diciembre de 2023 y advierte que la continuidad depende de ajustes en servicios y tipo de cambio.
• MegaQM señala que, aunque la inflación bajó, las tasas de interés no lo hicieron igual por la recuperación de la demanda real de dinero y escasez de pesos.
• Se evalúan medidas como eliminar franquicias de encajes para gestionar la liquidez y evitar distorsiones en tasas de corto plazo.
• Para sostener la desinflación, será clave la coordinación entre política monetaria y fiscal, así como la gestión de factores internacionales que afectan precios.
• En síntesis, la baja inflación es un buen indicio, pero su sostenibilidad requiere manejo cuidadoso para equilibrar estabilidad y crecimiento.

El índice de precios al consumidor de mayo sorprendió al ubicarse en apenas 1,5% mensual, un nivel no registrado desde antes de la pandemia, y mucho más bajo que las previsiones iniciales. Este dato, relevado por expertos consultados por iProfesional, evidencia un cambio cualitativo en la dinámica inflacionaria del país, con una tasa interanual que descendió al 43,5%, y proyecta la posibilidad de cerrar 2025 con una inflación anual inferior al 30%.

Este progreso cobra especial relevancia en un contexto de flexibilización del cepo cambiario, que suele generar presiones inflacionarias. La continuidad de esta tendencia podría anclar expectativas y representar un triunfo clave para el gobierno, con efectos positivos en la vida cotidiana y en el clima político.

Desde la sociedad de bolsa GMA Capital, sus analistas destacan que la caída de la inflación ha sido notable, pasando de un 25,5% mensual en diciembre de 2023 a un 1,5% en mayo, y sugieren que esta desinflación podría mantenerse si el gobierno gestiona adecuadamente los próximos ajustes en servicios regulados y el régimen cambiario flexible.

Por su parte, los expertos de MegaQM resaltan el éxito en la desaceleración de la inflación, con expectativas que sitúan el ritmo anualizado en torno al 16,5%, pero advierten sobre una paradoja: pese a la baja en la inflación, las tasas de interés no han caído proporcionalmente. Esta situación responde a la recuperación de la demanda real de dinero, que genera escasez de pesos y presión al alza en tasas de corto plazo, como la caución.

En este sentido, MegaQM subraya la importancia de las políticas monetarias para gestionar la liquidez y evitar distorsiones en el mercado financiero. Entre las medidas en evaluación están la gradual eliminación de franquicias de encajes y el aumento de la alícuota para depósitos en fondos de Money Market, que podrían impactar la oferta de fondos para préstamos interbancarios y, por ende, las tasas de corto plazo.

De cara a los próximos meses y las elecciones, GMA Capital advierte que la coordinación entre política monetaria y fiscal será crucial para sostener la desinflación y evitar presiones inflacionarias futuras. Además, destaca la influencia de factores internacionales como conflictos geopolíticos y tensiones comerciales, que seguirán afectando el precio de commodities y su transmisión a la economía local.

En resumen, la baja inflación de mayo representa una señal alentadora para la economía argentina, pero expertos coinciden en que la sostenibilidad de este proceso dependerá del manejo prudente de la política económica y la liquidez, buscando un delicado equilibrio que permita consolidar la estabilidad sin frenar el crecimiento.