Mercados internacionales dan señales positivas: ¿es hora de apostar al peso y a la renta fija?

• Acuerdo arancelario entre EE.UU. y China mejora el clima global y abre expectativa de baja de tasas en EE.UU. tras reunión de la Reserva Federal en julio.
• El dólar se devalúa frente al euro, que se fortalece como refugio, con un aumento del 20% desde enero.
• Argentina, aunque fuera de mercados emergentes, muestra señales positivas: Córdoba colocó bonos con buena demanda y tasa del 9,75% anual.
• En junio, el mercado local sufrió iliquidez; la tasa para plazos fijos altos está en 34% anual, con expectativa de baja en julio junto a una inflación anual estimada en 16,2%.
• Plazos fijos ofrecen tasas reales positivas (15,3% en pesos; hasta 19,1% en dólares), haciendo atractiva la inversión en activos en pesos frente a la compra de dólares.
• En julio se espera reinversión de cupones de bonos soberanos, lo que podría reducir el riesgo país y mejorar la situación de los tenedores.
• Con elecciones en septiembre y octubre, se anticipa un repunte en el mercado accionario vinculado a un clima político más favorable.
• Recomendación: posicionarse en pesos y renta fija local, aprovechar la mejora global y la recuperación económica que se está gestando.

En un contexto global marcado por avances inesperados en el conflicto comercial entre Estados Unidos y China, los mercados financieros comienzan a mostrar señales alentadoras, pese a que Argentina sigue relegada en las clasificaciones internacionales. La confirmación de un acuerdo arancelario entre Washington y Pekín, sin detalles revelados, abre la puerta a un escenario más estable, justo antes de la esperada reunión de la Reserva Federal el 29 y 30 de julio. Si la inflación en Estados Unidos continúa cediendo, se anticipa una posible baja de tasas de interés, desde el rango actual de 4,25%-4,50% a niveles cercanos al 4%, un primer paso hacia reducciones futuras.

Este nuevo clima de confianza global tiene repercusiones directas en las monedas internacionales: el dólar se devalúa frente al euro, que ya cotiza cerca de 1,18 dólares, fortaleciendo a esta última como refugio para los ahorristas, con un incremento del 20% en su valor frente al billete verde desde enero de 2025.

Para Argentina, aunque no forma parte del grupo de mercados emergentes, esta mejoría externa podría impulsar su propia recuperación financiera. La reciente colocación de un bono provincial en Córdoba, con una tasa anual del 9,75% y una demanda significativa, marca un hito positivo en la deuda subnacional, un dato alentador para otras provincias como Santa Fe que están próximas a salir al mercado.

Sin embargo, la iliquidez de junio afectó al mercado local, con una tasa Tamar para plazos fijos mayores a $1.000 millones en 34% anual. A pesar de que la licitación del Tesoro no logró refinanciar todos los vencimientos, inyectó pesos para sostener la liquidez. Se espera que en julio las tasas comiencen a bajar, acompañando una inflación proyectada en torno al 16,2% anual para los próximos 12 meses y una tasa de devaluación cercana al 12,5%.

El dato clave para los inversores: un plazo fijo al 34% anual genera una tasa de interés real positiva del 15,3%, y medido en dólares, la tasa podría alcanzar el 19,1%. Esta combinación de tasas positivas, tanto en pesos como en dólares, sumado a la evolución internacional, sugiere que el momento es propicio para posicionarse en activos en pesos y renta fija local, en lugar de volcarse al dólar, una estrategia que podría erosionar el poder adquisitivo.

De cara a julio, la expectativa está puesta en la reinversión del cupón de los bonos soberanos en dólares, que podría reducir el riesgo país y mejorar las condiciones para los tenedores de estos instrumentos. Además, con las elecciones provinciales en Buenos Aires el 7 de septiembre y las legislativas nacionales el 26 de octubre, se anticipa un repunte en el mercado accionario, que podría beneficiarse de un clima político más favorable.

En síntesis, mientras el acuerdo arancelario global y la probable baja de tasas en Estados Unidos despejan parte de la incertidumbre, el dólar muestra signos de techo, y las tasas locales ofrecen rendimientos reales atractivos. La apuesta recomendada para los inversores: posicionarse en pesos, aprovechar la renta fija, y seguir de cerca el escenario político para captar las oportunidades de un mercado que lentamente abre su cancha para la recuperación.