El mercado observa el dólar tras la salida de Manuel Adorni del Gobierno

• La renuncia de Manuel Adorni reavivó la atención del mercado sobre la evolución del dólar.
• El dólar cripto mostró una suba marginal que no anticipa fuertes movimientos cambiarios.
• El tipo de cambio mantiene una tendencia alcista impulsada por factores económicos previos.
• Las compras de divisas del Banco Central y la demanda estacional sostienen la presión sobre el mercado cambiario.
• Los analistas consideran que una mejora del tipo de cambio podría incentivar una mayor liquidación del sector agroexportador.
• La apertura de los mercados será determinante para evaluar el impacto real de la salida del ex jefe de Gabinete sobre las expectativas financieras.

La renuncia de Manuel Adorni a la Jefatura de Gabinete abrió un nuevo foco de atención en los mercados financieros, que ahora siguen de cerca cuál será la reacción del dólar cuando comiencen las operaciones cambiarias. Aunque la salida del funcionario era esperada desde hacía varias horas, la oficialización de su alejamiento mediante una carta dirigida al presidente Javier Milei volvió a colocar a la política en el centro de las expectativas económicas.

Históricamente, los episodios de inestabilidad política han tenido impacto sobre la evolución del tipo de cambio en Argentina. Sin embargo, las primeras señales provenientes del mercado cripto muestran, por el momento, una reacción moderada que no anticipa movimientos bruscos para el inicio de la semana.

El denominado dólar cripto, que opera las 24 horas todos los días, suele ser observado como una referencia preliminar cuando los mercados tradicionales permanecen cerrados. En ese segmento, la stablecoin USDC registró una suba cercana al 0,1% durante la noche del sábado y se negoció alrededor de los 1.570 pesos.

Se trata de una variación marginal que, según operadores del mercado, se encuentra en línea con la tendencia alcista que el dólar viene mostrando durante las últimas semanas y no necesariamente responde de manera directa a la renuncia del ex jefe de Gabinete.

Durante junio, el tipo de cambio oficial experimentó una aceleración impulsada por un incremento de la demanda de divisas y una reducción de la oferta estacional proveniente del complejo exportador. En ese contexto, el dólar minorista finalizó la última rueda hábil cerca de los 1.495 pesos, su valor más elevado en lo que va del año.

Aun así, el comportamiento del tipo de cambio durante 2026 continúa mostrando un aumento considerablemente inferior al de la inflación acumulada en el mismo período, una situación que algunos analistas consideran un factor adicional detrás de la presión cambiaria observada en las últimas semanas.

Más allá del impacto político de la salida de Adorni, distintos especialistas sostienen que existen fundamentos económicos que podrían seguir impulsando al dólar en el corto plazo.

Entre ellos aparecen las mayores compras de divisas realizadas por el Banco Central para fortalecer las reservas internacionales, la demanda estacional vinculada al turismo y el incremento de las necesidades de importación de energía durante el invierno.

También influye el comportamiento del sector agroexportador. Pese al importante volumen de cosecha obtenido durante la campaña, todavía resta comercializar una parte significativa de la producción de soja y maíz, por lo que numerosos operadores consideran que una mejora adicional en el tipo de cambio podría incentivar una mayor liquidación de divisas.

Al mismo tiempo, la evolución de los dólares financieros continúa siendo seguida de cerca por el mercado. El dólar MEP cerró la última jornada muy próximo a los 1.500 pesos y algunos analistas consideran que superar ese nivel podría reforzar la demanda por cobertura cambiaria.

Otro de los factores observados es la creciente actividad en el mercado de futuros. El volumen de contratos abiertos registró un incremento durante el último mes, reflejando un mayor interés de empresas e inversores por cubrirse frente a eventuales movimientos del tipo de cambio.

En paralelo, las tasas implícitas del mercado de futuros se mantienen en niveles elevados, un escenario que, según especialistas, reduce los incentivos para desarrollar estrategias financieras basadas en diferencias entre tasas de interés y evolución del dólar.

Por el momento, la reacción del mercado cripto sugiere que la salida de Manuel Adorni no generó una respuesta inmediata de magnitud en las expectativas cambiarias. Sin embargo, la apertura de los mercados permitirá medir con mayor precisión si el episodio político tiene efectos sobre la demanda de divisas o si el comportamiento del dólar continuará respondiendo principalmente a factores económicos que ya venían condicionando su evolución durante las últimas semanas.