El ingreso disponible mostró una leve mejora mensual, pero persisten las pérdidas en la comparación interanual

• El ingreso disponible de los hogares subió 0,8% mensual en abril, pero cayó 1% interanual.
• El sector privado formal fue el único que mostró mejoras reales significativas.
• El ingreso sigue por debajo del nivel promedio previo al cambio de gobierno.
• La desaceleración de la inflación abrió la posibilidad de una nueva mejora en mayo.
• El peso de las tarifas continúa afectando fuertemente el poder adquisitivo.
• Analistas advierten que la recuperación salarial aún no está garantizada.

El ingreso disponible de los hogares —definido como los salarios registrados descontados los gastos fijos— registró en abril un incremento del 0,8% en la comparación mensual, aunque todavía se mantiene 1% por debajo en términos interanuales. El dato interrumpe una secuencia de siete meses consecutivos de caída y refleja una mejora parcial explicada por la recuperación salarial por encima de la inflación y una menor incidencia de las tarifas en el período analizado.

El indicador, elaborado por la consultora Equilibra, muestra que la mejora estuvo impulsada principalmente por los asalariados del sector privado formal, que exhibieron un crecimiento del 1,6% mensual y del 1,5% interanual. En contraste, el resto de los componentes del ingreso mostró una evolución negativa.

En el sector público, los salarios registraron una caída del 1,1% mensual y una contracción del 6,6% en términos interanuales. Las jubilaciones mínimas con bono retrocedieron 0,7% frente al mes anterior y acumulan una baja del 9,2% en la comparación anual, mientras que las jubilaciones por encima del haber mínimo mostraron una reducción del 0,2% mensual y del 3,5% interanual.

Según el relevamiento, el ingreso disponible de los trabajadores registrados se ubica todavía 14,5% por debajo del promedio correspondiente al período enero-septiembre de 2023, previo al cambio de administración. El informe advierte además que, aunque la mejora mensual representa un quiebre en la tendencia, el nivel general continúa lejos de los valores previos a la recesión del último tramo del año pasado.

En paralelo, el ingreso real registrado —medido con una metodología alternativa de inflación que utiliza ponderadores de la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares 2017-2018— mostró un incremento del 0,7% mensual y se mantiene sin variación interanual. Esta metodología, que había sido adoptada como referencia para actualizar los indicadores oficiales, permanece en revisión desde comienzos de año.

El análisis de Equilibra también señala que los salarios reales continúan por debajo del promedio de enero a septiembre de 2023, con una brecha cercana al 9,3%. Esa diferencia se reduce cuando se utilizan ponderadores más antiguos, lo que refleja el impacto que tienen las distintas metodologías de medición sobre la evolución del poder adquisitivo.

De cara a los próximos meses, las proyecciones no son uniformes. Para mayo, la consultora estimó que la desaceleración de la inflación —tanto en bienes como en servicios— podría haber permitido una nueva mejora del ingreso disponible, aunque advierte que la tendencia aún no está consolidada.

En esa línea, el Banco Provincia señaló que, si bien el proceso de desaceleración inflacionaria continúa, la recuperación del poder adquisitivo y de la actividad económica no está garantizada. Entre los factores de riesgo mencionó la evolución del tipo de cambio, la dinámica de las tarifas y las expectativas de inflación, que siguen desempeñando un rol central en la formación de precios.

El informe destaca que la moderación inflacionaria reciente estuvo asociada principalmente a la desaceleración de los servicios públicos, que redujeron su ritmo de aumento mensual en los últimos meses. Sin embargo, advierte que la continuidad de esa tendencia dependerá de que no se produzcan nuevos ajustes significativos en tarifas de electricidad, gas y agua en el corto plazo.

Desde otros centros de estudios se advierte además sobre el peso creciente de los servicios públicos en la estructura del ingreso familiar. Un análisis reciente indica que la canasta de servicios básicos ya representa más del 14% del salario promedio registrado, con un impacto mayor en los hogares de menores ingresos, donde el peso relativo de las tarifas puede duplicar el observado en los sectores formales.

En relación con el salario real, el Banco Provincia subrayó que todavía se encuentra levemente por debajo del nivel de cierre del año pasado. En ese marco, alertó que la evolución de las paritarias será clave para determinar si el poder adquisitivo logra sostener una recuperación consistente en los próximos meses.

Por su parte, distintas consultoras privadas coinciden en que una mejora más sólida dependerá de la estabilidad macroeconómica, la evolución del dólar y la continuidad del proceso de desinflación. En un escenario base, algunas proyecciones anticipan una recuperación gradual del salario real hacia el próximo año, aunque condicionada por la actividad económica y la dinámica inflacionaria.

En conjunto, el panorama refleja una mejora incipiente del ingreso disponible tras varios meses de deterioro, pero también evidencia que la recomposición del poder adquisitivo aún es parcial y enfrenta múltiples factores de incertidumbre en el corto plazo.