Los Fondos de Asistencia Laboral despiertan una fuerte competencia entre bancos y ALyCs por captar miles de millones

• Los Fondos de Asistencia Laboral tienen previsto comenzar a funcionar el 1° de noviembre.
• El sistema podría movilizar unos 2.000 millones de dólares durante el primer año.
• Bancos y ALyCs ya compiten por captar los aportes de las empresas.
• Las entidades preparan fondos con distintos niveles de riesgo, plazo y rendimiento.
• Los aportes voluntarios cuentan con incentivos impositivos que pueden aumentar el atractivo del mecanismo.
• El FAL busca reducir la exposición empresarial al pasivo laboral mientras genera nuevos recursos para el mercado de capitales.

Los Fondos de Asistencia Laboral (FAL) se preparan para comenzar a funcionar el próximo 1° de noviembre, siempre que no surjan modificaciones que alteren el cronograma previsto. El nuevo esquema promete movilizar una masa significativa de recursos hacia el mercado de capitales y ya generó una intensa competencia entre bancos, Agentes de Liquidación y Compensación (ALyCs) y administradoras de fondos para captar los aportes que realizarán las empresas.

El mecanismo contempla contribuciones vinculadas con la nómina salarial: las grandes empresas deberán aportar el 1%, mientras que para las pequeñas y medianas compañías la contribución será del 2,5%. Las estimaciones del mercado proyectan que durante el primer año los fondos podrían alcanzar unos 2.000 millones de dólares y llegar a 4.000 millones durante el segundo. Si los recursos se mantienen invertidos y se capitalizan a lo largo del tiempo, la magnitud podría adquirir una dimensión todavía mayor.

La expectativa llevó a bancos y gestoras privadas a desplegar estrategias comerciales para quedarse con una porción de esos recursos. Las entidades financieras parten con una ventaja importante, debido a que mantienen desde hace años relaciones con las compañías a través del pago de salarios, cuentas corrientes y otros servicios financieros.

En ese contexto, algunos bancos comenzaron a ofrecer comisiones cero para captar los fondos de sus clientes corporativos. La competencia también incluye beneficios adicionales para los empleados de las empresas que decidan canalizar sus FAL a través de determinada entidad, como paquetes bancarios bonificados, mayores límites de crédito, adelantos de sueldo y condiciones especiales para distintos tipos de financiamiento.

Las ALyCs, en cambio, buscan diferenciarse mediante una oferta de inversión más amplia y una relación más cercana con las empresas, especialmente con las pymes. Las gestoras privadas consideran que administrar entre el 25% y el 30% del universo de FAL representaría un resultado exitoso, mientras que los bancos tendrían una posición dominante por el vínculo que ya poseen con las compañías.

El atractivo del nuevo instrumento no reside únicamente en quién administrará los fondos, sino también en el rendimiento que puedan obtener las distintas alternativas de inversión. Por esa razón, las entidades preparan productos con diferentes niveles de riesgo, plazos y estrategias.

Entre las propuestas aparecen Fondos Comunes de Inversión (FCI) destinados a múltiples empresas. Algunas gestoras proyectan ofrecer alternativas conservadoras, orientadas a compañías que necesiten disponer de los recursos en plazos relativamente cortos, y otras con horizontes más extensos, vinculadas con instrumentos que permitan proteger el capital frente a la inflación mediante ajustes por CER.

También se analiza la posibilidad de desarrollar fondos específicos para determinados sectores o empresas con necesidades particulares. Compañías con perspectivas de crecimiento salarial por encima de la inflación, por ejemplo, podrían optar por carteras de mayor volatilidad, con instrumentos de plazos más largos o vinculados al dólar.

El diseño del FAL estará estrechamente relacionado con la planificación financiera de cada empresa. Una compañía sin planes de reestructuración inmediatos podría elegir instrumentos de mayor plazo y riesgo, mientras que otra que prevea cambios importantes en su estructura durante el próximo año necesitará contar con una cartera más líquida y conservadora.

Otro aspecto relevante será la posibilidad de realizar aportes voluntarios. El esquema contempla beneficios impositivos para determinados aportes y rendimientos, lo que puede incrementar el atractivo del instrumento como herramienta de planificación financiera y laboral.

Desde el sector financiero destacan además el impacto que el FAL podría tener sobre el denominado pasivo laboral. La idea es que determinadas contingencias vinculadas con futuras desvinculaciones puedan quedar respaldadas por un fondo, reduciendo la exposición financiera directa de las empresas sin afectar los derechos acumulados por los trabajadores.

De esta manera, el debut de los FAL no solo introduce un nuevo mecanismo de cobertura laboral, sino que también puede convertirse en una fuente relevante de financiamiento para el mercado de capitales. El desafío para bancos y ALyCs será transformar esa masa de recursos en productos competitivos, capaces de combinar rendimiento, liquidez y seguridad de acuerdo con las necesidades de cada compañía.