El Banco Central cerró julio con fuertes compras de divisas, pero las reservas terminaron por debajo de los US$48.000 millones

• El Banco Central finalizó julio con compras por US$2.162 millones en el mercado oficial de cambios.
• Las adquisiciones acumuladas durante 2026 ascendieron a US$13.327 millones.
• Las reservas internacionales brutas retrocedieron hasta US$47.596 millones al cierre del mes.
• La mayor parte de la caída de las reservas respondió a movimientos financieros habituales de fin de mes y a la baja del oro.
• El dólar oficial volvió a descender, mientras los dólares financieros registraron subas y el blue mostró una leve baja.
• El mercado seguirá atento durante agosto a la evolución de las reservas y a la demanda de cobertura cambiaria.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) finalizó julio con un nuevo saldo positivo en el mercado oficial de cambios y consolidó uno de los meses más importantes del año en materia de acumulación de divisas. Sin embargo, el cierre mensual dejó una imagen de contraste, ya que mientras la autoridad monetaria volvió a comprar dólares, las reservas internacionales brutas registraron una significativa caída diaria y finalizaron por debajo de los US$48.000 millones.

Durante la última rueda del mes, el organismo adquirió US$46 millones en el mercado oficial, en una jornada en la que el volumen total operado alcanzó los US$685 millones. De esta manera, el Banco Central absorbió cerca del 7% de las operaciones realizadas y extendió el saldo comprador de julio, que culminó con adquisiciones por US$2.162 millones.

Con ese resultado, las compras acumuladas durante 2026 ascendieron a US$13.327 millones, consolidando un proceso de fortalecimiento de la posición compradora de la autoridad monetaria a lo largo del año. Aunque el ritmo de intervención disminuyó durante la última semana de julio, el promedio diario de adquisiciones se ubicó en torno a los US$103 millones, superando el registrado en junio, aunque todavía por debajo del nivel observado durante mayo.

El desempeño del mes mostró dos etapas claramente diferenciadas. Durante buena parte de julio, el Banco Central mantuvo un ritmo sostenido de compras que le permitió superar los US$2.000 millones de saldo positivo. No obstante, hacia el cierre del período las intervenciones fueron más moderadas, especialmente después de que se interrumpiera una extensa serie de 135 ruedas consecutivas con saldo comprador.

A pesar de ese desempeño favorable en el mercado de cambios, las reservas internacionales brutas retrocedieron US$1.587 millones en la última jornada del mes y finalizaron en US$47.596 millones. La caída ubicó el stock de reservas por debajo del umbral de los US$48.000 millones y representó una disminución significativa respecto de la rueda anterior.

De acuerdo con explicaciones oficiales, la mayor parte de esa baja respondió a movimientos financieros habituales vinculados con el cierre de mes, operaciones que se espera sean revertidas durante las primeras ruedas de agosto. A ello se sumó el impacto de la caída en la cotización internacional del oro, cuya baja afectó negativamente la valuación de los activos que integran las reservas del Banco Central.

En contraste, la evolución de otras monedas internacionales mostró un comportamiento favorable frente al dólar estadounidense. El euro, la libra esterlina, el yuan y el yen registraron apreciaciones durante la jornada, aunque ese efecto positivo resultó insuficiente para compensar la incidencia de los ajustes de cierre mensual y de la disminución del precio del oro sobre el nivel total de reservas.

En el mercado cambiario, el dólar oficial mayorista volvió a registrar una baja y cerró la jornada en $1.485 para la venta. Con ese movimiento, la cotización profundizó la tendencia descendente observada en las ruedas previas y amplió la distancia respecto del límite superior de la banda cambiaria establecida por el esquema oficial.

Los dólares financieros, en cambio, mostraron un comportamiento diferente. Tanto el dólar MEP como el contado con liquidación finalizaron la jornada con incrementos, mientras que el dólar blue registró una leve baja. Como consecuencia, las brechas entre las distintas cotizaciones se mantuvieron en niveles relativamente reducidos en comparación con períodos anteriores.

En el segmento de futuros también predominó una tendencia alcista, con aumentos en la mayoría de los contratos negociados para los próximos meses. Al mismo tiempo, el mercado continuó monitoreando el impacto generado por los instrumentos ajustados al tipo de cambio oficial y por los movimientos registrados en las cuentas del Tesoro Nacional, factores que concentraron buena parte de la atención de los operadores durante el cierre del mes.

De esta manera, julio concluyó con un balance mixto para el frente cambiario. Por un lado, el Banco Central logró sostener una importante acumulación de divisas mediante sus intervenciones en el mercado oficial. Por el otro, la caída de las reservas internacionales y la persistencia de mecanismos de cobertura frente al tipo de cambio anticipan que el inicio de agosto continuará marcado por la evolución de las variables financieras y por las expectativas del mercado respecto de la política cambiaria.