Coparticipación en tensión: el alivio financiero no despeja el riesgo fiscal de las provincias

• La asistencia nacional ofrece alivio inmediato pero no resuelve los desequilibrios estructurales
• La recaudación de IVA y Ganancias resulta clave para el financiamiento provincial
• Las metas de crecimiento de ingresos lucen difíciles de alcanzar en el contexto actual
• Los escenarios más probables prevén estancamiento o leve mejora real de la recaudación
• El gasto provincial por encima de la inflación agravaría el deterioro fiscal
• El monitoreo de los próximos meses será decisivo para proyectar la coparticipación

El reciente auxilio financiero dispuesto por el Gobierno nacional para un conjunto de provincias aparece, en el corto plazo, como un mecanismo de contención frente a las dificultades fiscales que atraviesan varias jurisdicciones. Sin embargo, distintos análisis advierten que ese respaldo no resolverá los problemas estructurales si no se acompaña de una política de gasto más austera y alineada con la dinámica inflacionaria. La sostenibilidad de las cuentas públicas provinciales continúa atada, en gran medida, a la evolución de los principales tributos nacionales que integran la masa coparticipable.

En ese marco, la caída de la recaudación del Impuesto al Valor Agregado (IVA) y del Impuesto a las Ganancias se posiciona como uno de los factores más sensibles. Ambos tributos no solo constituyen una porción significativa de los ingresos nacionales, sino que además explican la mayor parte de los recursos que se distribuyen entre las provincias. De allí que cualquier desvío en su desempeño impacte de manera directa en las finanzas subnacionales.

Un informe reciente elaborado por el Instituto Argentino de Análisis Fiscal pone el foco en las metas necesarias para que, hacia fin de año, la recaudación de estos impuestos logre al menos sostenerse en términos reales respecto de 2025. El escenario considerado más favorable implicaría que el IVA registre un crecimiento real moderado, mientras que el Impuesto a las Ganancias podría exhibir un desempeño algo más dinámico. Aun así, se trata de objetivos exigentes en el actual contexto económico.

Las proyecciones más ambiciosas, que apuntan a una mejora real en la recaudación, aparecen aún más lejanas. Para alcanzarlas, sería necesario que en los meses restantes del año ambos tributos aceleren su crecimiento a ritmos significativamente superiores a los observados en el primer trimestre. Las estimaciones indican que esto requeriría incrementos interanuales de magnitud considerable, algo que, según los especialistas, resulta improbable en las condiciones actuales.

De hecho, el propio estudio descarta la posibilidad de cumplir con esas metas más optimistas. En su lugar, plantea como escenarios plausibles un leve crecimiento real conjunto o, en el mejor de los casos, una recaudación que apenas logre igualar el nivel del año anterior. Esta proyección contrasta con las previsiones presupuestarias iniciales, que contemplaban un desempeño más robusto de ambos impuestos.

Frente a este panorama, las provincias se enfrentan a un dilema conocido: ajustar el gasto o asumir un deterioro en sus resultados fiscales. El informe advierte que aquellas jurisdicciones que continúen expandiendo su gasto por encima de la inflación verán deteriorarse sus cuentas en comparación con el año previo, en el que ya se habría registrado un incremento real del gasto.

En este contexto, los próximos meses serán determinantes para evaluar la trayectoria de la recaudación. En particular, mayo aparece como un punto de inflexión, dado que en ese período se concentran pagos relevantes vinculados al cierre de balances empresariales. La información que surja entonces permitirá afinar las proyecciones sobre la coparticipación en la segunda mitad del año.

El esquema de adelantos de coparticipación dispuesto recientemente, por un monto significativo, debe interpretarse bajo esta misma lógica. Más que una solución de fondo, se trata de un instrumento de financiamiento que, en última instancia, implica endeudamiento para las provincias. Su efectividad dependerá de que las variables fiscales evolucionen dentro de márgenes realistas y no bajo supuestos de recaudación que difícilmente se materialicen.