El dólar repuntó tras la baja de encajes, pero cerró la semana con leve retroceso

• El dólar mayorista subió el viernes pero cerró la semana en baja
• La demanda creció tras el anuncio de reducción de encajes
• El Banco Central busca inyectar liquidez y estimular la economía
• El tipo de cambio se mantiene estable pese a tensiones externas
• La autoridad monetaria acumuló más de USD 4.000 millones en compras
• Las expectativas de devaluación siguen contenidas en el corto plazo

El mercado cambiario mostró señales mixtas en la última semana, con un dólar que rebotó en la rueda del viernes impulsado por una mayor demanda, aunque no logró revertir la tendencia bajista acumulada en los días previos. La suba se produjo en un contexto marcado por el anuncio del Banco Central de la República Argentina de reducir los encajes bancarios a partir de abril, una medida orientada a inyectar liquidez en la economía.

En el segmento mayorista, el tipo de cambio avanzó 14,50 pesos, equivalente a un 1,1%, para ubicarse en $1.382,50. De este modo, interrumpió una racha de tres jornadas consecutivas en baja, luego de haber tocado el jueves un mínimo desde octubre del año pasado. A pesar del repunte, el balance semanal dejó una caída marginal del 0,4%, reflejando la persistente estabilidad cambiaria.

El movimiento del viernes estuvo asociado a factores puntuales de corto plazo. Operadores del mercado señalaron que la cercanía del cierre de mes y el vencimiento de posiciones contribuyeron a una mayor demanda de cobertura, lo que impulsó la cotización. Sin embargo, el volumen operado en el mercado de contado, de poco más de 337 millones de dólares, se mantuvo en niveles moderados.

La decisión del Banco Central de reducir encajes aparece como un elemento central en la dinámica reciente. La medida apunta a liberar recursos del sistema financiero para estimular el crédito y sostener la actividad económica, que muestra una recuperación heterogénea. Analistas coinciden en que esta flexibilización podría derivar en una baja de las tasas de interés, lo que a su vez influye en la demanda de divisas.

En el mercado minorista, el dólar se ubicó en $1.405 para la venta en el Banco Nación, con un avance diario similar al del segmento mayorista. En contraste, el dólar paralelo operó con una leve baja y se mantuvo en torno a los $1.415, evidenciando un comportamiento desacoplado respecto del oficial.

Más allá de los movimientos diarios, el dato relevante es la estabilidad cambiaria en un contexto internacional adverso. Desde el inicio del conflicto en Medio Oriente, que impulsó fuertes subas en el precio del Brent, el dólar local mostró una dinámica atípica, con tendencia a la baja y escasa volatilidad. Este comportamiento contrasta con episodios anteriores, en los que tensiones externas se trasladaban rápidamente al mercado doméstico.

Uno de los factores que explican esta situación es la intervención del Banco Central en el mercado de cambios. Desde comienzos de enero, la autoridad monetaria acumuló compras por más de 4.000 millones de dólares, consolidando una posición más robusta en reservas. Este proceso se vio favorecido por una combinación de mayor demanda de pesos y una oferta sostenida de divisas.

El tipo de cambio oficial se mantiene además por debajo del techo de la banda cambiaria, lo que reduce las expectativas de devaluación en el corto plazo. Esta percepción también se refleja en el mercado de futuros, donde las cotizaciones para fin de año muestran incrementos moderados en relación con el nivel actual.

Desde el equipo económico destacan que el ritmo de acumulación de reservas supera los objetivos iniciales, en línea con los compromisos asumidos ante el Fondo Monetario Internacional. La estrategia oficial se basa en fortalecer la posición externa sin generar presiones sobre el tipo de cambio, un equilibrio que resulta clave para la estabilidad macroeconómica.

En este escenario, la reciente suba del dólar aparece más como un ajuste puntual que como un cambio de tendencia. La evolución de las próximas semanas dependerá de factores como la liquidez en pesos, el comportamiento de las tasas y el ingreso de divisas del sector agroexportador.

El mercado cambiario continúa así transitando una etapa de relativa calma, sostenida por una combinación de políticas económicas y condiciones externas que, por el momento, permiten contener la volatilidad.