La economista Dal Poggetto contradice al Gobierno: "No se está saliendo del cepo"

La consultora y economista Marina Dal Poggetto, se refirió al anuncio del Gobierno sobre el nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el cambio en la política cambiaria, y advirtió sobre el contexto en que se produce esta decisión y sus implicancias.

Cepo: Dal Poggetto anticipa una participación activa del BCRA

Desde su perspectiva, la administración de Javier Milei eligió avanzar con un esquema de flotación entre bandas cambiarias en un escenario marcado por fuertes tensiones. "El Gobierno presenta un cambio de régimen cambiario en mitad de una dinámica financiera muy compleja como si fuera una victoria, cuando el esquema apuntaba a tratar de mantener el tipo de cambio lo más anclado posible para llegar a las elecciones", señaló en una entrevista radial.

El nuevo modelo cambiario establece una banda de flotación que va de $1.000 a $1.400 por dólar. Según Dal Poggetto, el rango establecido tiene una intención: "Son muy anchas por la necesidad de mantener la narrativa de que no se va a devaluar".

Al analizar el impacto concreto de esta medida, la economista señaló la que implica el fin del dólar blend y una reducción en la presión sobre el mercado financiero. Sin embargo, remarcó que "la verdad es que si vas a comprar solo en el piso de la banda, nunca vas a comprar dólares. Y esto cierra si el Banco Central empieza a comprar dólares. La probabilidad que de que lo haga, con un equilibrio entre el dólar y la tasa de interés, es alta".

Para que ese equilibrio se materialice, Dal Poggetto considera indispensable una participación activa del BCRA en la etapa inicial: "Un grado de intervención al principio". Con ello, podrían volver los dólares al mercado, aunque aclaró que "probablemente aparezcan los dólares", pero no espera que el tipo de cambio baje de los $1.000.

Por otro lado, la flexibilización del cepo genera reparos. Si bien representa una apertura respecto a las restricciones vigentes, para la economista esto no implica un levantamiento completo: "No se está saliendo el cepo sino que le están dando mayor flexibilidad a las personas humanas y las empresas. El cepo se mantiene bastante en sintonía, sí le dan a mayor flexibilidad en los pagos e importaciones" y a la vez, "vuelcan demanda que antes iba al dólar contado con liquidación, al oficial".

Dal Poggeto sostuvo que la decisión sobre el cepo plantea un esquema más flexible pero con "el problema de flotar en año electoral con pocas reservas". Esto se debe "a un enorme cantidad de pesos con concentración de vencimientos en pesos muy grande".

Finalmente, subrayó que para que el nuevo esquema sea sostenible en el tiempo, será clave abrir el acceso al financiamiento y reestructurar los vencimientos de deuda: "Para que esto funcione, necesitás tener algún acceso a crédito y empezar a refinanciar los vencimientos de la deuda. Si seguís pagando al contado los vencimientos de la deuda, en algún momento vas a tener un problema".

El Gobierno informó que, con esta iniciativa, comienza la llamada "fase 3 del programa económico" y que el Banco Central recibirá más de u$s23.000 mil millones antes de fin de año. A partir del lunes 14 de abril, los individuos podrán volver a comprar divisas al tipo de cambio oficial sin límites por primera vez en seis años. El mercado, atento, ya analiza el alcance real del nuevo rumbo económico.

Con información de www.iprofesional.com