Analistas proyectan un dólar mayorista de $1.648 para fin de año mientras el Gobierno busca sostener el techo de los $1.500

• El consenso de los analistas proyecta un dólar mayorista de $1.648 para diciembre.
• El Gobierno busca mantener la cotización por debajo de los $1.500 para contener la inflación.
• Las expectativas de crecimiento económico para 2026 fueron revisadas levemente a la baja.
• La inflación anual proyectada se ubica en torno al 31,6%.
• El Banco Central fortaleció las reservas mediante compras sostenidas de divisas.
• Las estimaciones privadas muestran diferencias sobre la evolución futura del tipo de cambio.

El mercado cambiario continúa mostrando una marcada estabilidad, con el dólar mayorista negociándose en torno a los $1.500, un nivel que el Gobierno busca consolidar como referencia para contener las expectativas de devaluación y evitar un traslado a los precios. En ese contexto, un relevamiento internacional realizado entre 47 economistas de bancos y consultoras locales y del exterior proyecta que el tipo de cambio cerrará diciembre en un promedio de $1.648, lo que implicaría una suba cercana al 13,3% durante todo 2026.

Las estimaciones forman parte del último informe de FocusEconomics, que además incorpora proyecciones sobre crecimiento económico e inflación. Según el consenso de los especialistas, el ritmo de depreciación del peso continuará siendo inferior al aumento previsto para los precios al consumidor, una situación que mantiene abierto el debate sobre el atraso cambiario.

Mientras el dólar acumula un incremento de apenas 2,7% en lo que va del año, la inflación ya supera el 18,5% en el mismo período. Esa diferencia alimenta las discusiones entre economistas respecto de la sostenibilidad del esquema cambiario y de la capacidad del Ejecutivo para mantener el proceso de desinflación sin afectar la competitividad de la economía.

A pesar de ello, el informe refleja una leve mejora en las expectativas respecto del tipo de cambio. El promedio esperado para diciembre descendió desde los $1.659 proyectados el mes anterior hasta los actuales $1.648, consolidando una tendencia descendente en las previsiones de los últimos meses. No obstante, el valor continúa por encima del tipo de cambio de referencia contemplado en el Presupuesto 2026, que prevé un dólar de $1.423 para el cierre del año.

En paralelo, los analistas también revisaron levemente a la baja sus expectativas de crecimiento económico. El consenso estima ahora que el Producto Bruto Interno (PBI) aumentará 2,9% durante 2026, una décima menos que en la proyección anterior, como consecuencia de datos recientes que muestran una desaceleración de la actividad.

Sin embargo, el informe sostiene que la economía continuará expandiéndose a un ritmo superior al promedio registrado durante la última década y señala que sectores como la agricultura y la energía seguirán actuando como motores del crecimiento, favorecidos por los incentivos a la inversión, mientras que las actividades orientadas al mercado interno enfrentarán mayores dificultades.

En materia inflacionaria, las previsiones indican que el índice de precios finalizará el año con un incremento promedio del 31,6%. Si bien esa cifra ubicaría nuevamente a la Argentina entre los países con mayor inflación del mundo, también representaría el registro anual más bajo de los últimos nueve años.

Uno de los factores que contribuyen a sostener la estabilidad cambiaria es la acumulación de reservas por parte del Banco Central. Durante 2026, la autoridad monetaria adquirió divisas por 13.375 millones de dólares, lo que permitió elevar las reservas brutas hasta los 49.642 millones de dólares, el nivel más alto en casi siete años.

A esa estrategia se suman distintas herramientas de intervención destinadas a evitar que el dólar mayorista supere la barrera de los $1.500. Entre ellas figuran las operaciones en el mercado de futuros y la colocación de bonos dólar linked, instrumentos que buscan moderar las expectativas del mercado sin recurrir a una utilización significativa de reservas internacionales.

No obstante, algunos especialistas advierten que el creciente volumen de deuda vinculada al tipo de cambio constituye un factor de atención para los próximos años, especialmente por los importantes vencimientos previstos durante la actual administración.

En el mercado de futuros del Matba-Rofex, el dólar para diciembre se negocia alrededor de los $1.625, una cotización inferior al promedio relevado por FocusEconomics y considerablemente por debajo del techo superior de la banda cambiaria fijada por el Banco Central, que actualmente ronda los $1.849. Esa amplia diferencia refleja que los operadores continúan asignando una baja probabilidad a un salto cambiario de magnitud en el corto plazo.

Las proyecciones individuales de los economistas muestran, sin embargo, una importante dispersión. Mientras algunas consultoras estiman un dólar cercano a los $1.335 hacia fin de año, otras prevén valores de hasta $1.850, lo que evidencia que persisten distintas visiones sobre la evolución del mercado cambiario y sobre la capacidad del Gobierno para sostener el actual esquema de estabilidad nominal durante los próximos meses.