El Banco Central cerró su mejor semana de compras de divisas desde 2023 y reforzó las reservas

• El Banco Central registró su mayor nivel de compras de divisas desde 2023.
• Las adquisiciones acumuladas en julio alcanzaron los 1.444 millones de dólares.
• Las reservas internacionales volvieron a crecer y cerraron la semana en 48.531 millones de dólares.
• El ingreso de divisas del agro y las emisiones corporativas impulsaron la oferta en el mercado cambiario.
• Disminuyeron las señales de intervención oficial en instrumentos de cobertura cambiaria.
• El desafío será sostener la acumulación de reservas cuando se reduzcan los flujos extraordinarios de dólares.

El Banco Central finalizó la semana con el mayor nivel de compras de divisas desde 2023, consolidando una fuerte recuperación en la acumulación de reservas internacionales y enviando una señal positiva al mercado cambiario. Durante la rueda del viernes, la autoridad monetaria volvió a registrar un saldo comprador en el Mercado Libre de Cambios (MLC), lo que permitió cerrar la semana con adquisiciones por 1.154 millones de dólares, el mejor desempeño desde el inicio del actual programa de fortalecimiento de reservas.

Con este resultado, las compras acumuladas durante julio ascendieron a 1.444 millones de dólares, mientras que el saldo neto de adquisiciones en lo que va de 2026 alcanzó los 12.619 millones de dólares. Al mismo tiempo, el organismo encadenó 129 jornadas consecutivas con intervención compradora en el mercado oficial, una secuencia que refleja la continuidad de su estrategia para recomponer el stock de reservas.

El desempeño de la última semana marcó un cambio respecto de junio, cuando el ritmo de acumulación había mostrado una desaceleración. En esta oportunidad, además del volumen adquirido, también sobresalió la elevada participación del Banco Central sobre el total de las operaciones realizadas en el mercado cambiario.

Según estimaciones privadas, el volumen promedio negociado durante la semana rondó los 569 millones de dólares diarios y las compras de la autoridad monetaria representaron aproximadamente el 41% del total operado. Se trata de una de las participaciones más elevadas del año, solo superada por la registrada durante la segunda semana de abril, cuando el organismo llegó a absorber cerca del 44% de la oferta disponible.

Ese dato refleja no solo un incremento en el monto de divisas adquiridas, sino también una mayor capacidad del Banco Central para captar la oferta existente en el mercado oficial, fortaleciendo así el proceso de acumulación de reservas sin alterar la estabilidad cambiaria.

Entre los factores que explican este comportamiento aparecen, en primer lugar, el sostenido ingreso de divisas provenientes de las exportaciones agropecuarias, cuyo ritmo de liquidación continúa siendo elevado. A ello se sumó el creciente protagonismo de las emisiones de obligaciones negociables por parte de empresas privadas, ya que una parte de esos fondos obtenidos en el exterior debe liquidarse en el mercado local, ampliando la disponibilidad de dólares.

El flujo derivado de estas colocaciones comenzó a consolidarse como una fuente adicional de oferta cambiaria. Desde las elecciones legislativas de octubre de 2025, las emisiones corporativas mantuvieron un ritmo cercano a los 1.000 millones de dólares mensuales, favorecidas por la reducción del riesgo país y por mejores condiciones de acceso al financiamiento internacional para empresas de sectores como energía, petróleo, servicios públicos y entidades financieras.

Para los analistas, esta dinámica no solo permite a las compañías refinanciar pasivos o financiar nuevos proyectos de inversión, sino que además contribuye indirectamente al fortalecimiento de las reservas internacionales al incrementar la oferta de divisas disponible para las compras oficiales.

No obstante, algunos especialistas advierten que el elevado porcentaje de participación del Banco Central sobre el volumen operado podría indicar que parte de las adquisiciones estuvieron asociadas a operaciones de gran magnitud vinculadas precisamente con esas emisiones corporativas, por lo que el desafío será sostener este ritmo cuando esos ingresos extraordinarios disminuyan.

En paralelo, las reservas internacionales brutas registraron una recuperación de 253 millones de dólares y finalizaron la semana en 48.531 millones. Si bien el nivel continúa por debajo del máximo reciente superior a los 49.000 millones de dólares, permitió revertir dos jornadas consecutivas de caídas.

La mejora también estuvo favorecida por la evolución de algunos activos que integran las reservas. El incremento del precio internacional del oro aportó una mejora contable significativa, mientras que las principales monedas que forman parte de la cartera del Banco Central mostraron variaciones de escasa magnitud frente al dólar.

Otro aspecto observado por el mercado fue la aparente disminución de las intervenciones oficiales en instrumentos vinculados al tipo de cambio. Tanto la actividad en títulos dólar linked como el comportamiento del mercado de futuros mostraron una menor participación oficial respecto de semanas anteriores, lo que sugiere que la estabilidad cambiaria comenzó a apoyarse con mayor intensidad en la abundante oferta de divisas y menos en mecanismos de cobertura impulsados por el propio Banco Central.

En el mercado cambiario, el dólar mayorista finalizó la semana en 1.478 pesos por unidad, manteniéndose ampliamente por debajo del techo de la banda cambiaria vigente. Los dólares financieros y el mercado informal también registraron leves incrementos, mientras que las cotizaciones de los contratos de futuros reflejaron movimientos moderados.

El comportamiento de la semana dejó un escenario favorable para la política cambiaria oficial. La fuerte acumulación de reservas, la continuidad del ingreso de divisas y la menor necesidad de intervenciones en instrumentos de cobertura fortalecieron la posición del Banco Central. Sin embargo, el principal desafío seguirá siendo sostener ese ritmo de compras en un contexto donde parte importante de la oferta continúa dependiendo de factores extraordinarios, como las emisiones corporativas y el flujo estacional de exportaciones.