Febrero cerró en rojo para la Bolsa: acciones y bonos sufrieron fuertes bajas en un mes de alta volatilidad

• El S&P Merval cayó cerca de 17% en febrero y ninguna acción líder cerró en alza.
• Los bancos encabezaron las bajas, con descensos promedio del 26%.
• Bonos en dólares retrocedieron hasta 6%, mientras los CER cerraron en positivo.
• Inflación alta y riesgo país sobre 500 puntos presionaron al mercado.
• La calma cambiaria sostuvo el carry trade, pero los activos lateralizan.
• Para marzo, analistas recomiendan diversificación y estrategias defensivas.

El cierre de febrero dejó un saldo negativo para los inversores en la plaza local. Acciones y bonos registraron caídas generalizadas que, en algunos casos, alcanzaron hasta el 31%, en un contexto marcado por la volatilidad interna y externa. Todo ello ocurrió pese a que el dólar se mantuvo relativamente estable, lo que añadió un condimento particular al comportamiento de los activos financieros.

El índice S&P Merval de Bolsas y Mercados Argentinos acumuló una baja cercana al 17% en el mes y profundizó así el rojo en lo que va de 2026, con un retroceso aproximado del 13%. Ninguna acción líder logró cerrar febrero en terreno positivo. Entre las mayores caídas se destacaron Comercial del Plata (-31%), BBVA (-27,8%), Banco Macro (-26,7%) y Supervielle (-26,1%). También registraron descensos relevantes Aluar, Metrogas, Grupo Galicia y Edenor.

El castigo fue particularmente severo en el sector financiero, donde la mayoría de los bancos perdió alrededor de un 26% en el mes. En paralelo, acciones argentinas que cotizan en el exterior también sintieron el impacto, como Globant en Nueva York. Los analistas coinciden en que, tras el fuerte rally previo, el mercado comenzó a discriminar balances y ajustar expectativas de corto plazo.

En renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo ley argentina operaron con presión. El título con vencimiento en 2041 (AL41) llegó a retroceder cerca de 6% en febrero. En cambio, los instrumentos en pesos ajustados por inflación (CER) y las Lecap lograron cerrar con saldo positivo, beneficiados por la compresión de tasas y un escenario de mayor liquidez.

Entre los factores locales que explican la volatilidad se cuentan una inflación superior a la esperada y un riesgo país que se ubicó por encima de los 500 puntos básicos, interrumpiendo la tendencia descendente previa. Además, el debate legislativo en torno a la reforma laboral sumó ruido político en distintos momentos del mes.

Al mismo tiempo, la calma cambiaria funcionó como ancla. El dólar financiero llegó incluso a retroceder hasta 5% en febrero, lo que permitió sostener estrategias de carry trade en pesos. Sin embargo, el mercado parece haber entrado en una fase de lateralización desde el día posterior a las elecciones, a la espera de señales más contundentes en materia de acumulación de reservas por parte del Banco Central.

El frente internacional también aportó incertidumbre. En Estados Unidos, un fallo de la Corte Suprema que limitó la autoridad de Donald Trump para imponer aranceles generalizados introdujo dudas sobre acuerdos comerciales recientes, incluido el alcanzado con Argentina a comienzos de mes. En paralelo, el índice Nasdaq cerró febrero con una baja cercana al 2,5%, mientras el S&P 500 mostró un comportamiento lateral, pese a balances sólidos en el sector tecnológico.

De cara a marzo, los especialistas recomiendan prudencia y diversificación. En acciones, ven valor estructural en compañías con ingresos en dólares y exposición a sectores estratégicos como energía. Entre las opciones mencionadas figuran Grupo Galicia, Vista Energía, Autopistas del Sol e YPF, aunque advierten que el corto plazo podría seguir mostrando volatilidad.

En renta fija, los tramos medios de la curva soberana en dólares continúan siendo observados como oportunidad, en caso de que el riesgo país retome la compresión. También aparecen en el radar bonos como el AL35 o el nuevo título en dólares a octubre de 2027 (AO27), con pagos de intereses mensuales. Para perfiles más conservadores, la curva CER media y larga ofrece tasas reales de entre 7% y 9%, brindando cobertura frente a una inflación que se mantiene por encima del 2% mensual. El bono TX28, que rinde CER más 8,75%, es uno de los ejemplos citados.

En síntesis, febrero marcó un freno al entusiasmo previo y dejó al mercado en una etapa de mayor selectividad. Con estabilidad cambiaria pero persistente volatilidad en precios, marzo se presenta como un mes clave para evaluar si la corrección fue apenas un ajuste técnico o el inicio de un período más prolongado de cautela inversora.